«Спекуляции в экономике Китая»

Сделка с премией – специфически спекулятивный вид сделки. Она да-ет право (однако отнюдь не обязывает) купить товар в назначенный срок. Если это выгодно (цены поднялись), сделка осуществляется, если нет (они не изменились или даже упали), то спекулянт отделывается лишь уплатой комиссионных.

Включение КНР в активную международную торговлю в ходе реформ произвело в мировой экономике чудо, сравнимое с открытием Китая в 1842 году, после Опиумной войны. Но тогда экономический бум в Англии, а следом и в остальном капиталистическом мире начался под влиянием открытия китайского рынка. В ходе трех последних десятилетий все случилось наоборот: рынки Европы и Северной Америки породили индустриальное чудо Китая. Однако построено оно, в том числе, и на экономических спекуляциях.

В ходе экономических реформ в Китае произошло расширение его хозяйственных связей. Увеличение внутреннего потребления и рождение китайского среднего класса оказались связаны с прогрессом отраслей, ориентированных на товарный экспорт. Расширение внутреннего рынка во многом порождалось этим процессом. Изменились масштаб и значение импорта. Если в 1993 году Китай экспортировал нефть, то в 2009-м он уже соперничал с Соединенными Штатами по масштабам нефтяного импорта. Временами рост нефтяного импорта становился просто взрывообразным: так, за первые четыре месяца 2004 года он вырос на 33%. В 2010 году ввоз нефти в Китай оказался рекордно высоким и составил 4,79 млн. баррелей в сутки. Сегодня доля его импорта на мировом рынке нефти равна 8%. В мировом росте спроса на нефть доля экономики КНР с 2000 года составляет 30%. При этом себестоимость нефтепродуктов китайского производства почти в полтора раза выше импортных. Зависит Китай и от другого элемента экспорта – промышленного оборудования. США, Япония и страны Западной Европы постарались сохранить производство средств производства под своим контролем, в то время как многое другое было вынесено в периферийные страны. Доля продукции машиностроения в импорте КНР в 2006 году превысила 45%. Все это добавляет китайской экономике спекулятивные тенденции.

Спекуляцию в китайской экономике, прежде всего, отличает то, что многие формы азартных игр и спекуляций стали обыденны в последние годы: не только традиционные (от маджонга в провинции и до казино города Макао), но также букмекерство, биржа, финансовый рынок и рынок недвижимости. Логика этих рынков, так же как и логика межфракционной политики в Китае, не столь далека от азартных игр: это игры, характеризуемые низкой входной ценой, потенциально колоссальными суммами выигрыша, но так же и серьезными рисками.

Спекуляция в экономике Китая также характерна и для фондового рынка.

По главному критерию – волатильности – фондовый рынок Китая является одним из самых рискованных среди развивающихся рынков. Далее, сильно завышенные котировки акций на фоне перманентной спекулятивной игры, ведущие к чрезмерно высоким значениям коэффициента P/E, а также активное вмешательство государства в деятельность большинства публичных компаний, затрудняющее определение стоимости их активов рынком, – все это создает до-полнительные риски для инвесторов.

Подводя итог оценке конкурентоспособности рынка акций Китая, не-обходимо учитывать, что он в значительной мере изолирован от междуна-родного рынка, приток иностранных портфельных инвестиций сильно ограничен, что делает пока малоактуальным вопрос о его международной конкурентоспособности.

Что касается внутренней конкурентоспособности, то, как было ука-зано выше, в силу традиционно низкого уровня банковских ставок по сберегательным депозитам рынок акций Китая является единственной возможностью получения существенного дохода от инвестиций. В то же время извлечение дохода происходит исключительно благодаря спекулятивному росту котировок, так как дивидендная доходность крайне низка (в два раза ниже сберегательных ставок). В такой ситуации участие рядовых инвесторов на спекулятивном фондовом рынке, каждый этап роста которого становится надуванием очередного «пузыря», несет высокий риск потери вложений.

На основе расчетов и сравнительного анализа значений рыночного риска по ряду национальных фондовых рынков можно сказать, что рынок Китая с точки зрения спекулятивности является одним из самых рискован-ных в мире. Однако существуют определенные факторы как повышения уровня рисков фондового рынка этой страны, так и их снижения.

В рамках контроля спекулятивных экономических тенденций Китай ввел ограничения для иностранцев на трансграничные переводы денег. Другие способы контроля – изменение монетарной политики, а также оптимизация налоговой политики.