«Решение задач (Корпоративные финансы)»

Сейчас создается впечатление, что новые инвестиционные проекты с нормой прибыли как минимум 14%, которых требуют акционеры компании (rе = 14%), составят лишь 800 000 руб., в сравнении с планируемой чистой прибылью, после выплаты налогов в размере 2 млн. руб. При сохранении выплаты процентов в виде дивидендов нераспределенная прибыль достигла 1,6 млн. руб. в 2015 г., в то время как инвестиции, при которых стоимость капитала была бы равна 14%, составили всего лишь 800 000 руб.

Учитывая изменения положения, управляющие компании пересматривают дивидендную политику компании;

А) Исходя из того, что приемлемые инвестиционные проекты будут целиком финансироваться за счет прибыли рассчитайте дивиденд (политику по остаточному принципу.

Б) Какой коэффициент выплат дивидендов в 2016 г., подразумевается в вашем ответе на пункт а).

В) Если в обозримом будущем сохранится (смотрите свой вариант таблицу 1.) -коэффициент выплаты дивидендов, какова, по вашим оценкам, текущая рыночная цена обыкновенной акции?

Г) Каково ее соотношение с рыночной ценой, которая должна была существовать при предпосылках, действовавших накануне сообщения об уходе основателя компании в отставку? Если две цены акций (Po) разные, то объясните почему.

Д) Что произошло бы с ценой в случае сохранения прежней 20% -ной доли выплаты дивидендов? Исходите из того, что, если эта доля сохранится, средняя норма прибыли на нераспределенную прибыль снизится до 7,5% и новый темп рост составит g= (1,0 – коэффициент выплаты дивидендов) х EPS (1,0 - 0,2) х 7.5% = 6,0%.