«Критерии оценки инвестиционных проектов с точки зрения частных инвесторов и государства»

При оценке эффективности инвестиционного проекта, целью которого является получение прибыли, используются те же критерии, что и при оценке инвестиционного проекта частным инвестором. При этом государство оценивает инвестиционный проект по следующим дополнительным критериям: эффект от создания дополнительных рабочих мест; оценка притока налоговых поступлений.

В процессе выполнения дипломной работы были исследованы критерии и эффективность финансовых вложений частного инвестора в проект реконструкции системы водоотведения МУП г. Ижевска «Ижводоканал».

МУП «Ижводоканал» по своей организационно-правовой форме, является хозрасчетным муниципальным предприятием, созданным путем перехода из государственной в муниципальную собственность, действующим на основании Устава.

Источником финансирования деятельности МУП «Ижводоканал» яв-ляются:

-прибыль от реализации товаров, работ, услуг;

-выделяемые целевым назначением средства из бюджета города (субсидии, дотации, компенсации). Основанием для выделения средств из бюджета города является решение Ижевской городской Думы об утверждении бюджета города на соответствующий финансовый год. Неиспользованные бюджетные ассигнования по истечении года подлежат возврату в бюджет;

-заемные денежные средства. Порядок привлечения заемных средств предприятиями и учреждениями, финансируемыми из бюджета города, производится по согласованию с финансовым отделом администрации города.

Как показало исследование, за 2004-2006 гг. на МУП «Ижводоканал» отмечен рост, как физического объема отпуска воды, так и тарифа за ее реализацию.

Прирост физического объема реализации связан с увеличением потребления воды, как населением, так и промышленными потребителями.

Прирост потребления воды населением связан с возобновившимся жи-лищным строительством, прирост потребления воды промышленными потребителями связан с ростом промышленного производства на предприятиях г. Ижевска.

В целях реализации Концепции приоритетного Национального проекта «Доступное и комфортное жилье – гражданам России», ее главного организационно-финансового механизма – Федеральной целевой программы «Жилище» на 2002-2010 гг., подпрограммы «Модернизация объектов коммунальной инфраструктуры», а также в соответствии с Федеральным законом от 30.12.2004г. № 210-ФЗ «Об основах регулирования тарифов организаций коммунального комплекса» (в редакции Федерального закона от 26.12.2005 г. № 184-ФЗ) предлагается инвестиционная программа «Развитие систем водоснабжения и водоотведения МУП г. Ижевска «Ижводоканал» на 2007-2010 годы»

Цели инвестиционной программы МУП г. Ижевска «Ижводоканал» - обеспечение бесперебойной подачи качественной воды от источника до потребителя, а также экологической безопасности системы водоотведения и очистки стоков.

В ходе выполнения дипломной работы выбран объект привлечения инвестиций – проект реконструкции системы водоотведения.

Основное внимание в инвестиционном проекте уделяется качеству ока-зываемых услуг водоотведения. Соответствие современным санитарно-эпидемиологическим и экологическим требованиям достигается путем приме-нения современного оборудования и материалов трубопроводов, а также строительством новых технологических линий по обработке стоков.

Реализация проекта позволит:

– обеспечить развитие системы водоотведения в соответствии с потреб-ностями новых объектов жилищного и промышленного строительства, повы-шение качества оказываемых услуг по водоотведению;

– обеспечить необходимые объемы и качество очистки стоков для под-ключения вновь строящихся объектов и выполнения современных норматив-ных требований к качеству очищенной воды перед сбросом в водоем;

– уменьшить техногенное воздействие на среду обитания.

Для обеспечения потребностей строящихся объектов капитального строительства, достижения баланса интересов потребителей коммунальных услуг и самих предприятий коммунального комплекса, а также для соблюдения доступности услуг и эффективности функционирования предприятия данный инвестиционный проект предусматривает привлечение денежных средств путем выпуска муниципальных ценных бумаг (в данном случае облигаций).

Для финансирования проекта предусмотрим выпуск среднесрочных беззакладных облигаций муниципального займа со сроком погашения 2 года на сумму 107774 тыс. руб. номиналом 1000 руб. с купонным доходом 14% годовых под гарантии Администрации г. Ижевска.

В рамках финансового плана представлена инвестиционная надбавка к тарифам за пользование услугами МУП г. Ижевска «Ижводоканал», предназначенную как для покрытия процентных выплат по облигациям муниципального займа, так и для формирования фонда погашения облигаций при их выкупе.

При этом прирост тарифов составит 8% к тарифам утвержденным на 2007 год.

Общая сумма необходимых инвестиций составляет 107774 тыс. руб. При выплатах процентов по облигациям в размере 14% годовых за два года сумма процентов составляет 30176 тыс. руб.

Таким образом, общая сумма, которая должна быть получена за счет инвестиционной составляющей тарифа за два года будет равна 137950 тыс. руб.

Годовая сумма, которая будет включать в себя как проценты по облигациям, так и выкупной фонд по облигациям должна составлять 68975 тыс. руб.

Преимущество муниципального облигационного займа для МУП г. Ижевска «Ижводоканал» перед муниципальным кредитом заключается в меньшей процентной ставке.

Рейтинговым консорциумом \"Эксперт РА-АК&M\" инвестиционный рейтинг Удмуртии оценивается как 3В1 - Пониженный потенциал - умеренный риск.

Кроме того, рейтинговый консорциум \"Эксперт РА-АК&M\" присвоил г. Ижевску рейтинг кредитоспособности \"2В\" - «Средний потенциал - умеренный риск» по национальной рейтинговой шкале, означающий средний уровень надежности с незначительным риском несвоевременного выполнения обязательств и позитивными перспективами.

В связи с этим делаем вывод – потенциальный инвестор испытывает ин-терес в инвестициях в экономику муниципального образования г. Ижевск.

В ходе инвестирования средств в предлагаемый облигационный займ инвестор получает процентный доход, равный 15088 тыс. руб. в год. При альтернативном вложении капитала (банковский депозит) ежегодный доход составит 10%. Но при вложений денежных средств на банковский депозит СБ РФ будет использован метод сложных процентов, а при нашем варианте выплат по облигациям проценты простые.

При альтернативном вложении денежных средств доход инвестора составит 130406 тыс. руб., а при вложении средств в предлагаемый облигационный займ доход инвестора составит 137950 тыс. руб. Таким образом, инвестор выберет для вложения средств именно проект реконструкции системы водоотведения МУП г. Ижевска «Ижводоканал».